国产化替代见成效？这家“卡脖子”材料企业营收利润双增长！
3月19日，北交所“芳纶纸第一股”民士达发布2023年度报告，2023年，公司实现营业收入3.4亿元，同比增长20.7%；净利润8163万元，同比增长28.74%；扣非净利润6151万元，同比增长27.66%。
对于营收利润双增长的原因，民士达在年报中提到，公司生产线的搬迁和投产，提高了产品供应能力，满足了市场需求的增长。国产化替代的加速和海外市场的开拓，使国内和国外市场份额均进一步扩大。另此外原料成本的下降也提高了销售毛利率。
Metastar YT511型间位芳纶纸
项目进展
项目方面，民士达目前正在进行的投资项目有：烟台民士达特种纸业股份有限公司研发中心、年产1500吨新能源汽车电机用复合材料项目、新型功能纸基材料产业化、3000吨高性能芳纶纸基材料产业化，共计投资4683万元。其中，3000吨高性能芳纶纸基材料产业化进度已达83.01%。
除此之外，民士达还和嘉兴雅港、天津工业大学等公司和高校展开了合作，如民机地板用高性能纤维增强面板与芳纶蜂窝夹层结构复合材料、高频高压电器用导热型芳纶绝缘纸基材料的研制等研究项目。
从在研项目上可以看出，民士达未来发展将集中在航空航天、高频高压电器设备、轨道交通、5G通信等高端领域，主要关注高性能纤维复合材料的应用，循环再利用技术的开发，以及设计耐高温、低烟低毒等特性的新型纸基材料。
芳纶纸历史
芳纶纸是一种采用高性能芳纶纤维制作的特种非织造布。它具备了一系列优异的性能，包括防火阻燃、电绝缘、高强度、耐化学腐蚀和抗辐射等。
美国杜邦公司作为芳纶纤维及芳纶纸的先驱，自20世纪60年代便开始研发并产业化芳纶纸。凭借其技术领先和品种多样性，杜邦长期占据全球芳纶纸市场的主导地位，拥有最大的市场份额。
民士达是我国第一家也是规模最大的芳纶纸生产企业，全球市占率在10%左右，仅次于美国杜邦公司。此外全球芳纶纸制造商还有时代华先、超美斯、赣州龙邦三家企业。
泰和新材在2011年成为民士达的战略投资者，并于2020年通过股份购买成为控股股东，持股比例达66.23%。同为烟台市国资委旗下的泰和新材，作为国内顶尖的芳纶纤维生产商，为民士达解决了原材料的问题。2023年民士达向泰和新材采购占比为90.18%。
凭借着在芳纶纸领域的国产化突破，民士达先后被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业、“国家级制造业单项冠军示范企业”。
芳纶纸目前的技术壁垒有三个，为纤维分散技术、湿法成形技术和高温整饰技术。
纤维分散技术，提高芳纶纤维在水中的分散性是制作芳纶纸的首要技术挑战，涉及改善纤维的亲水性和分散均匀性。
湿法成形技术，在湿法成形过程中保持化学合成纤维的均匀性和稳定性，特别是混合不同类型纤维时，是一个关键技术问题。
高温整饰技术，通过高温高压处理提升芳纶纸的性能，确保其达到应用要求，是芳纶纸生产的核心工艺环节。
下游市场
民士达的间位芳纶纸产品主要用于电气绝缘领域作为耐高温绝缘材料，下游包含电力电气、新能源汽车、风力发电等领域的驱动电机、变压器、发电机、高压或特高压输变电等电力电气设备。
对位芳纶纸产品则制成蜂窝芯材，用于航空航天、轨道交通、国防军工等重点领域。芳纶纸蜂窝芯材是飞机复合材料蜂窝夹层结构的首选芯材，能够实现轻量化的同时，兼顾功能部件透波、降噪、隔热性能。
目前民士达下游应用领域占比情况为：
电气绝缘领域占85%，增速最快的是新能源汽车驱动电机细分领域。
蜂窝芯材领域占15%，主要应用于交通工具（飞机、高铁等）的结构材料。
据机构预测，新能源汽车的持续放量以及双电机渗透率的提升，每年能够为芳纶纸带来千吨级的需求量。2026年，新能源汽车对芳纶纸的需求量将达到3242吨。
对位芳纶纸受益于国产大飞机产业化以及军机的升级换代需求，在航空航天领域的需求量预计也将迎来提升。
民士达子公司的芳纶纸的复合材料（芳纶纸与PI、改性PI、PEN等薄膜进行复合）项目，已于2023年11月试车，产品适用于H级以上的绝缘系统，终端应用场景为新能源汽车高压扁线油冷电机、高端风冷等，后续还规划了耐油、耐电晕等产品。
民士达还有300吨的闪蒸无纺布中试线处于调试阶段，可用在医疗防护、医疗包装、食品包装、建材防水等领域。
此外，关于最近热门的“低空经济”，民士达也表示，芳纶纸蜂窝芯材料轻质、高强度、强抗变形能力、降噪效果以及优异的防火性能在飞行器领域已应用广泛，公司将会持续关注低空飞行器的设计和应用进展。
低空经济是以航空器为主、低空活动为牵引，多产业融合的新经济形态。低空经济是指以民用有人驾驶和无人驾驶航空器为主，以载人、载货及其他作业等多场景低空飞行活动为牵引，辐射带动相关领域融合发展的综合性经济形态。
下游行业增长驱动下，芳纶纸的市场需求也在快速增长。2017年至2021年，中国芳纶纸消费量由2742吨提升至4215吨，据预测2028年将达到12357吨。
伴随着消费量的增长，2022-2028年中国芳纶纸市场规模预计将由2.26亿美元增长至5.85亿美元，复合年均增长率约为17%。
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